Quais os riscos de um FII com baixo valor de liquidez?

Um ativo com baixa liquidez não necessariamente é um ativo ruim.
Supondo que o fundo imobiliário que você esteja olhando seja um bom fundo, a liquidez será um problema caso você deseje vende-lo rapidamente no futuro.

O maior risco é você precisar vender e não conseguir vender ou ter que vender a um preço bastante baixo.

Obviamente, este risco existe também para qualquer ativo de baixa liquidez, como ações de small caps.

Importante lembrar, que você deve saber disso de antemão, desta forma deve investir apenas o dinheiro que não irá precisar em uma eventual emergência.