O risco dos negócios das fidelizadoras ( Smiles e Multiplus) não está diretamente atrelado as empresas aéreas?

Fiz a assinatura há alguns meses e comecei a maratonar os artigos. Comecei a entender a importancia de itens como Market Share, margem de lucro e ROE que são bastante elevados nessas empresas.

Entretanto, vi um artigo do ano passado intitulado ” As Três Categorias de Negócios de Warren “. Nesse Artigo, algumas empresas do setor aéreo são citadas na pior categoria.

Não seria demasiadamente arriscado recomendar esses papeis? Não entendo qual é o grau de dependência entre as mesmas.

Agradeço antecipadamente as explicações.