Crescimento do lucro

Não necessariamente.

Uma empresa pode estar em um período de estagnação ou até queda nos lucros, no entanto, se houver uma expectativa de que este lucro cresça no futuro, a ação pode valorizar mesmo não apresentando crescimento nos seus resultados.

No longo prazo, no entanto, as cotações costumam seguir os fundamentos da empresa, ou seja, aquelas empresas que se manterem lucrativas e sólidas, de preferência com crescimento ao longo do tempo, serão as que mais irão valorizar ao longo dos anos.

O preço que o mercado está pagando por uma empresa não necessariamente reflete o quanto ela realmente vale.
Existem empresas boas hoje que vem crescendo seus lucros, e estão com preços de dois anos atrás.